北京時間4月27日（美東時間4月26日），愛奇藝發布截至2018年3月31日的未經審計的Q1財報。這是自2016年4月7日優酷土豆從紐約交易所退市整整一年后，流媒體視頻中概股再次發布財報；也是自北京時間3月28日在納斯達克敲鐘后，愛奇藝上市“滿月”的日子。因此，象征意味就更濃重些。

詳細數據可移步至納斯達克官網查詢。以下，先來簡單看看愛奇藝的一些關鍵指標。

收入大增，凈虧大減

總結一句話，在Q1期間，愛奇藝收入大增，凈虧大幅縮減。

愛奇藝總收入為 49 億元人民幣（7.78 億美元），同比增長 57%。歸屬愛奇藝的凈虧損為 3.96 億元人民幣（6310 萬美元），低于去年同期的 11 億元人民幣。預計在 2018 年第二季度，愛奇藝的總收入介于 58 億元人民幣（9.24 億美元）和 60.4 億元人民幣（9.63 億美元）之間，同比增長在 42% 和 48%之間。

其中，Q1會員服務收入為 21 億元人民幣（3.34 億美元），同比增長 67%；在線廣告服務收入為 21 億元人民幣（3.37 億美元），同比增長 52%；內容分發收入為 2.67 億元人民幣（4250 萬美元），同比增長 44%；其它收入為 4.05 億元人民幣（6460 萬美元），同比增長 51%。

回溯到2015年11月，退市前的優酷土豆發布了最后一份季報，數據顯示，優酷土豆2015Q3總人民幣18.5億元（2.918億美元），凈虧損人民幣4.356億元（6850萬美元）。相比起來，愛奇藝的成績要好得多，當然，時代不同了，兩家公司的營收模式也已有質的區別。

一張表格看清愛奇藝財報——

愛奇藝主要業務詳細收入情況如下——

而愛奇藝CEO龔宇在上市前曾對媒體表示，愛奇藝更多希望投入，不追求短期利潤，符合自己作為技術驅動公司的目標。

這話當然可以自圓其說，但也得看市場買不買賬，所以美國投資人到底看重愛奇藝哪些關鍵指標？他們是否接受愛奇藝募來更多錢繼續與國內視頻網站對抗？此次財報將是最佳試金石。

愛奇藝的會員天花板在哪里？

在此份財報中，愛奇藝公布了會員收入情況，但并未公布新的會員數字。不過，愛奇藝的會員數已超過6000萬，逼近所謂7000萬的“行業天花板”。愛奇藝付費會員數進入平臺期了嗎？

至少愛奇藝的老冤家、如今優酷的當家人楊偉東不覺得，他說：“我不認可7000萬是個天花板，我認為會員數的發展趨勢遠遠會超過7000萬。”

不過，付費會員數據的統計口徑，是目前國內視頻網站秘而不宣之事。騰訊和阿里系有多種渠道來吸引會員，如用騰訊王卡、阿里寶卡則可免費使用流量，以及參加活動可獲贈月卡與季卡會員。這些愛奇藝所沒有的優勢，必須通過優質內容來扳回一局。

公開信息顯示，愛奇藝在2017年底擁有5080萬付費會員，到2018年2月底突破6010萬，這意味著在2018年前兩個月間，付費會員數增加了930萬。

另一個以內容吸引付費會員的視頻平臺是Netflix。在十天前，這家美國最大的上市流媒體視頻公司公布了2018Q1財報，數據顯示，Netflix已在全世界積累了1.25億會員，單季增加741萬會員。Netflix將花70億~80億美元投入到影視劇制作。對比之下，至少從數據上來看，愛奇藝的付費會員數據增勢還不錯，投入還有空間。

愛奇藝曾被公認為Netflix的學徒，不過在上市前夕，愛奇藝的對標公司變了——龔宇說，他希望在未來十年建立一個線上迪士尼。

但現在，就市值而言，超過1300億美元的Netflix和1500多億美元的迪士尼，市值已相差無幾。整個2018年，投資人將用美元投票，用市值作為最終準繩，表明他們心目中更能代表未來的娛樂模式。

愛奇藝究竟要成為Netflix還是迪士尼已經不重要了，首先，要成為自己。

BAT系視頻網站大戰還沒結束

對愛奇藝而言，上市的有利之處在于，他們不用再伸手向親爹百度和投資人要錢（甚至一度以可轉債的形式融資），市場觀察人士也普遍認為，“卸了包袱”之后，百度財報也會更好看些。事實也是如此：在與愛奇藝同步公開的百度第一財季數據顯示，2018百度Q1凈利潤為人民幣67億元（約合11億美元），同比增長277%。

不利之處在于，與背靠阿里的優酷、背靠騰訊的騰訊視頻不計成本地投入爭奪市場的行為相比，愛奇藝會面臨美股市場嚴苛的監管，所有收支和會員等重點數據都必須公開透明，此前在優酷曾試圖通過不當會計方式美化財報，然而并沒有逃過SEC法眼。

幾年前，位居市場老大的優酷曾面臨愛奇藝不計成本的咄咄攻勢，如今，雙方調換了位置。

楊偉東在一周前的“春集”發布會上曾公開表示，“上市有太多束手束腳的東西，每一季度競爭對手要對股價和股市有個交代。今天競爭遠沒有到高枕無憂，還有太多的要做。這場游戲遠沒有到底，太多變量，我們要充分利用退市的優勢。”

優酷當年面臨的競爭形勢、市場格局，與如今愛奇藝面臨的情況大不相同，BAT這場不計成本的視頻大戰還有更精彩的戲。

人事變動

虎嗅從可靠信息渠道獲知，愛奇藝CTO、愛奇藝泡泡社區產品負責人湯興已離職。不過，愛奇藝官方暫時未予以證實。

愛奇藝向SEC提交的IPO文件顯示，湯興現年42歲，從2014年12月到2017年2月，陸續獲得總計不到1%的愛奇藝原始股，解禁日期為2024年12月到2027年2月（分批解禁）。

愛奇藝的股價股價經歷了連續一周的“破發”，此后持續反彈，股價最高也曾一度超過19美元，目前依然保持在18~19美元的區間。財報發布后，愛奇藝股價收報18.75美元，較前一交易日上漲4.11%，盤后跌1.23%。